Todo parece apuntar a que el Grupo Calleja, de El Salvador, se quede con el 34,05 % del capital de Grupo Éxito que controla de forma directa el Grupo Casino, tras el acuerdo que se alcanzó.
También forma parte del compromiso el 13,31 % de Éxito propiedad de Grupo Pao de Açucar (GPA), filial brasileña de Casino.
La oferta de Calleja será por un precio de 0,9053 dólares por acción, lo que supone valorar el 100 % de las acciones en circulación de Éxito en 1.175 millones de euros (1.233,7 millones de dólares).
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Así las cosas, 400 millones de dólares serán dirigidos para el Grupo Casino, matriz propietaria de la cadena de supermercados colombiana, y 156 millones de dólares para GPA, la organización brasileña.
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Vale la pena recordar que en el marco de la operación se realizarán ofertas públicas de adquisición (opa) en Colombia y Estados Unidos, con una prima del 2 % para Calleja sobre la oferta que en su momento realizó el Grupo Gilinski, pero, a la vez, una prima del 42 % sobre el precio actual de las acciones de la cadena de retail antes del anuncio.
Sin embargo, ¿es posible que el panorama cambie al punto de que otros agentes externos, incluido el propio Grupo Gilinski, pueden participar en la opa, haciéndola así una competitiva?.
Ëxito
Grupo Éxito
Según explica Carolina Ratto, directora de Research de Renta Variable de Credicorp Capital, la acción de Grupo Éxito se encuentra cotizada a un precio atractivo para el mercado, teniendo aún más en cuenta la transacción por la totalidad de la propiedad de la cadena que el Grupo Calleja estaría dispuesto a hacer.
(Lea: ¿Por qué se requerirá abrir una opa para vender al Grupo Éxito?).
También mencionó que desde el lado del Grupo Casino, varios cambios operativos y financieros que el conglomerado francés está experimentando le darían mayor celeridad a esta operación.
"El cambio de control potencial en el Grupo Casino, impulsado por el aporte de capital liderado por Daniel Křetínský (nuevo accionista), podría estar motivando a Casino a acelerar la venta de su activo colombiano".
Así las cosas, desde Francia estarían dispuestos a aceptar la oferta de Calleja, aun siendo esta solo un 2 % superior a la realizada por Gilinski, que fue rechazada en su momento por no haber incorporado un sistema de control "de primera calidad".
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Jaime Gilinski
Archivo EL TIEMPO
La experta resalta que la operación que realizará Calleja será pagada en efectivo, por lo que, según Ratto, habría dos posibles escenarios:
1. La venta por parte de Casino a Callejas del Grupo Éxito, con una prima a favor del 42 %.
2. Una nueva vida para Gilinski en la carrera para comprar la cadena de supermercados, mediante una oferta mejorada.
(Más: A qué se dedica Grupo Calleja, la empresa que busca quedarse con Éxito).
Vale la pena considerar, además, que esta situación, según señala la experta, podría llevar a una disputa de precios que pueden beneficiar aún más a los accionistas minoritarios de Éxito.
PORTAFOLIO
