El vertiginoso crecimiento de la empresa chilena de telecomunicaciones WOM S.A. le está pasando la cuenta a ella y a los tenedores de su deuda. Los bonos en dólares de WOM al 2024 y 2028 registran el peor retorno en lo que va de noviembre entre la deuda corporativa chilena en esa moneda, según Bloomberg.
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Los bonos al 2024 han caído 5,7%, mientras que los instrumentos al 2028 han perdido 7,1%. En pocos años, WOM se ha apoderado de un 26% de participación de mercado en Chile gracias a precios bajos y a sus agresivas campañas de marketing.
Además, en 2021 obtuvo licencias para brindar servicios 5G en el país y este año dijo que financiaría a su empresa hermana en Colombia.
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Pero su rápida expansión ahora preocupa al mercado. Sigue gastando mucho efectivo y también enfrenta multas por no cumplir con metas de expansión prometidas. El 31 de octubre, Moody’s Investors Service rebajó la calificación de WOM dos niveles y advirtió sobre más recortes en el futuro.
“WOM registrará un flujo de caja libre negativo hasta al menos 2025, principalmente debido a un intenso gasto de capital”, escribió la analista de Moody’s, Cintia Hodge. “Esto presionará la liquidez y obstaculizará la capacidad de la empresa para reducir la deuda bruta”. Sus reservas de efectivo cayeron de $168.000 millones de pesos chilenos a fines de 2022 a $36.000 millones de pesos chilenos en junio, dijo Moody’s.
Esto aumenta la preocupación sobre su capacidad para refinanciar casi US$350 millones en deuda que vence el próximo año. Los bonos de WOM se desplomaron en marzo cuando anunció que invertiría US$100 millones en WOM Colombia.
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WOM dijo que reducirá su inversión en WOM Colombia “a solo US$16 millones”, de los cuales no se pagará nada en los próximos 12 meses. Además, WOM nombró como gerente general en Chile a Chris Bannister, quien fue el primer CEO de la compañía en Colombia.
BLOOMBERG
