Cómo está el panorama para los inversionistas en este segundo semestre

Con la reducción de la inflación y el temor a una recesión mundial, el primer semestre ha tenido un comienzo de año positivo, pero aun así casi siete de cada 10 estrategas (67 %) del Grupo Natixis y sus filiales creen que los mercados pueden ser demasiado optimistas de cara a un incierto segundo semestre.

Las opiniones de 30 estrategas de mercado, gestores de carteras, analistas de investigación y economistas de todo el Grupo Natixis, incluidos 11 de sus gestores de inversión afiliados a partir de junio de 2024, muestran que todas las miradas están puestas en Estados Unidos en el segundo semestre, a medida que se acercan las elecciones presidenciales.

Aunque el 73 % de los estrategas encuestados cree que el riesgo de recesión mundial es nulo (10%) o bajo (63 %), la incertidumbre persiste. El 74 % de los encuestados ve las elecciones presidenciales estadounidenses como un riesgo medio (37 %) o alto (37 %) para los inversores en el H2, ya que el 77 % afirma que las elecciones son importantes para los mercados.

(Puede leer: Así podría invertir su dinero sin fallar, según ChatGPT).

El 60% cree que es más probable que las elecciones estadounidenses pesen sobre el mercado que lo apoyen, sin embargo, tres de cada 10 (30 %) piensan que las elecciones son más ruido que una señal para los mercados. La inflación, que ha vuelto a ser un problema en un año electoral por primera vez en décadas, figura entre los principales temores de los estrategas. Y, en relación con esto, al 47 % le preocupa la 'politización' de la Reserva Federal a la hora de tomar decisiones sobre recortes de tipos.

Aunque la inflación ha seguido disminuyendo en el primer semestre, los estrategas siguen considerándola un riesgo potencial para los inversores: solo el 7 % cree que la Reserva Federal alcanzará su objetivo a finales de año, y a cuatro de cada 10 (40 %) les preocupa que una inflación inesperada pueda frenar la subida del mercado.

Al 77 % le preocupa que los tipos sigan subiendo durante más tiempo. El 70 % espera dos recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) en la segunda mitad del año, el 67 % espera dos recortes por parte del Banco de Inglaterra (BOE), mientras que sólo el 37 % espera lo mismo en Estados Unidos.

El 80 % de los encuestados teme que la geopolítica sea un viento en contra en el segundo semestre con la guerra de Ucrania, el conflicto entre Gaza e Israel y las actuales relaciones entre EE. UU. y China. De hecho, el 47 % cree que los conflictos geopolíticos podrían poner fin al actual repunte de los mercados.

La deuda pública también pesa en la mente de los estrategas. El 70 % afirma que el déficit público es importante a la hora de evaluar los mercados. Mientras que el 53 % piensa que, aunque los niveles de deuda son sostenibles ahora, suponen una amenaza a largo plazo para la economía, el 37 % cree que los niveles de deuda ya son insostenibles.

(Le recomendamos: Dónde invertir en acciones de Google y Petrobras que llegaron al mercado de Colombia).

Dos tercios (67 %) de los encuestados creen que el mercado de valores estadounidense ofrecerá a los inversores el mayor potencial de rentabilidad en el segundo semestre, mientras que solo el 10 % considera que el mayor crecimiento procederá del Reino Unido y solo el 3 % de Europa. Dos tercios (67 %) creen que el crecimiento superará al valor, y más de siete de cada 10 (73 %) piensan que las grandes capitalizaciones superarán a las pequeñas.

(Puede leer: Alertan por billonario hueco en el Presupuesto General de la Nación para 2025).

Aunque creen que los rendimientos estarán menos concentrados, el 60 % opina que el sector de las tecnologías de la información será el más rentable de EE. UU. en el segundo semestre. Sin embargo, solo el 10 % cree que la tecnología proporcionará los mejores rendimientos en Europa. Allí, se espera que el sector financiero (20 %) obtenga buenos resultados, seguido del sanitario (17 %).

En renta fija, la subida de tipos ha hecho resurgir a los bonos. Los estrategas están divididos en cuanto a dónde creen que puede estar el mejor potencial de rentabilidad cuando analizan el mercado estadounidense, pero todas sus principales selecciones indican una preferencia por la calidad crediticia, ya que el mismo número (23 %) aboga porque la deuda pública a corto plazo, la deuda pública a largo plazo y las empresas con grado de inversión ofrezcan las mejores rentabilidades en el segundo semestre. En Europa, el 27% considera que las empresas con grado de inversión de los mercados desarrollados tienen el mejor potencial de rentabilidad.

Son menos los que consideran que el equilibrio entre riesgo y rentabilidad favorece a los bonos con mayor exposición al riesgo de crédito, ya que sólo el 13 % cree que los bonos de alto rendimiento o la deuda de mercados emergentes en divisas fuertes ofrecerán las mejores rentabilidades.

La subida de los tipos de interés ha llevado a muchos inversores particulares a recurrir a los instrumentos a corto plazo que ofrecen los tipos de interés más elevados desde principios de siglo. Pero los estrategas de Natixis se apresuran a recordar a los inversores particulares que no hay almuerzo gratis cuando se trata de invertir.

(Le puede interesar: Fabricato registró pérdidas por más de $28.000 millones en el segundo trimestre).

Cuando se les preguntó por los principales riesgos que presenta el efectivo y que los inversores podrían estar pasando por alto, el 53% de los encuestados afirmaron que se pueden encontrar rentabilidades más atractivas en otros lugares: prueba de ello son las rentabilidades del primer semestre del 14,48% del S&P 500, del 18,13% del Nasdaq, del 5,7% del FTSE, del 6,77% y del 18,28% del Nikkei.

La IA generativa ha sido un catalizador del crecimiento tecnológico desde finales de 2022. Los estrategas predicen que la IA tendrá un impacto significativo en los mercados en los próximos dos-cinco años, con un 73% sugiriendo que alterará los patrones tradicionales del mercado y un 77% creyendo que acelerará el day trading.

(Siga leyendo: Investigaciones económicas: reactivando la economía con las regiones).

El 97 % sigue pensando que la IA tiene que desarrollar todo su potencial, al tiempo que entiende que conlleva riesgos: el 93 % cree que las capacidades cada vez mayores de la IA aumentarán el potencial de fraude y estafa durante el próximo año.

Más allá de los mercados, los estrategas piensan ahora en su impacto a largo plazo en sus propias prácticas empresariales. El 80 % cree que la IA ayudará a descubrir nuevas oportunidades que de otro modo serían indetectables, y el 70 % piensa que ayudará a detectar riesgos desconocidos.

PORTAFOLIO