Esta semana se lanzó el ‘Libro 2025’ de Davivienda, con el que sus analistas dieron a conocer la visión que tienen de la economía del país y los que para ellos son los retos y oportunidades que hay hacia el futuro, en frentes como la reactivación, la lucha contra la desaceleración, el mercado laboral y las garantías de estabilidad fiscal que requiere el país.
Germán Cristancho, gerente de investigaciones económicas de Davivienda Corredores, habló con Portafolio sobre este balance que presentaron y sostuvo que actualmente hay señales de aceleración que deben ser impulsadas, si se quiere superar el mal paso que trae el PIB desde hace varios meses, sin dejar a un lado los riesgos vigentes en materia fiscal.
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¿Cómo va la economía?
Lo que nosotros estamos observando es que la actividad económica en Colombia ha venido mostrando algunas señales de aceleración. Prueba de eso es que durante el primer semestre del 2024 la tasa de crecimiento de la economía es de 1,5%, mientras que en todo el año 2023 la economía apenas creció 0,6%. Todavía son unas señales de reactivación muy leves, pero que están apuntando a que probablemente la economía en su conjunto va a crecer a tasas cercanas, a tasas cercanas al 2% en el 2024 y a tasas cercanas al 2,9% en 2025.
¿Cuáles son esas señales?
Por ejemplo, el efecto de la reducción de las tasas de interés y la caída de la inflación sí están empezando a generar algunos efectos positivos en el gasto de los colombianos y eso se ve reflejado en el mejor comportamiento de las ventas al por menor en Colombia, de las ventas de algunos productos como vehículos o como vivienda.
Crecimiento económico
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Incluso durante el segundo trimestre se vio alguna recuperación en las ventas de electrodomésticos. No obstante, aunque naturalmente cuando uno compara el nivel de gasto de los hogares y la recuperación viene de unos niveles tan bajos, pues las tasas de crecimiento podrían estar hablando de una reactivación. Sin embargo, todavía el crecimiento es incipiente.
¿Se avanza bien?
Digamos que todavía es una reactivación de la economía que tiene muchos factores que la limitan, como es el caso de la incertidumbre que está haciendo que la inversión en Colombia se siga contrayendo y que no haya una muy buena disposición por parte de las empresas y de las personas a tomar decisiones de inversión fácilmente hacia el largo plazo.
También está la situación fiscal del país, porque si bien el gasto público en Colombia explica cerca del 50% del crecimiento de la economía, está claro que el sector público no es necesariamente el que más empleo genera o el que mayor beneficios genera en la economía desde el punto de vista, por ejemplo, de recaudo de impuestos, son otros sectores como la industria, como la construcción, como el comercio.
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¿Hay un crecimiento apretado?
En la medida en que la situación fiscal del país es apretada, en la medida en que se está teniendo un nivel de gasto amplio y el déficit es tan amplio y estamos tan al margen de la regla fiscal, pues lo que parece probable es que vayamos a tener recortes de gasto en 2024 y 2025 y eso va a limitar el impulso a la economía que veníamos teniendo desde el rol del gasto público a través de administración pública y defensa.
Germán Cristancho, gerente de investigaciones económicas de Davivienda Corredores.
Cortesía - A.P.I.
No obstante, en el agregado yo sí le diría que hemos visto que las tasas de crecimiento empiezan a mostrar algunas señales positivas y es ahí donde debemos empezar a concentrarnos para impulsar ese crecimiento.
¿Cómo hacerlo?
Lo primero y más importante es quitarle la incertidumbre a la economía porque esto finalmente sí podría hacer que las decisiones de gasto y de inversión empiecen a apoyar el crecimiento que puede tener el país. Posteriormente hay que lograr que las tasas de interés en Colombia sigan bajando a medida que la inflación ha seguido bajando.
Lo tercero, que va muy ligado al primer factor, es ratificar y dar total confianza a los inversionistas, tanto colombianos como internacionales, que la responsabilidad fiscal del país es total. ¿Por qué? Porque esas señales de confianza y de compromiso fiscal son las que permiten que las tasas de interés a las que se financia el país sean más bajas, y eso nos permitiría crecer más.
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¿A mediano y largo plazo?
Ahí creo que es importante reconocer que por más de que haya una estrategia de reenfoque de la economía colombiana hacia sectores como el turismo, hacia la transición energética o hacia la reindustrialización en otros sectores, es importante entender que hay ciertas decisiones que toman mucho tiempo en materializarse, bien sea porque requieren que la regulación cambie, porque se requieren inversiones muy grandes o por que se necesitan señales de largo plazo, claras para los agentes privados.
¿En qué frentes?
Colombia ya se está enfrentando a un riesgo de desabastecimiento eléctrico o de racionamiento eléctrico, y construir una planta térmica o una planta de generación hídrica no es algo que suceda en la noche a la mañana, es algo que requiere una señal de largo plazo, requiere que desde hoy estemos comprometiendo resultados que va a tener la economía dentro de tres, cuatro o cinco años.
PIB
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Entonces, hay muchas acciones que hoy se requieren como, por ejemplo, hacer las subastas de cargo por confiabilidad o que en la Comisión de Regulación de Energía y Gas haya más certeza y más claridad sobre las políticas que se están teniendo respecto a tasas remuneratorias o regulación en general.
¿Crecemos por inercia?
La recuperación de la economía es una recuperación que uno denomina cíclica, porque se está dando un rebote en el que venimos de una base muy bajita. Para poner un ejemplo, antes de la pandemia, en Colombia se vendían al mes cerca de 16.000 viviendas, entre 2021 y 2022 se vendían mensualmente casi 22.000 viviendas.
En las últimas cifras, aunque hemos visto una recuperación, se están vendiendo alrededor de 10.000 viviendas en todo el país, entonces todavía el camino de recuperación es muy largo y no hemos llegado en algunos sectores a niveles de actividad como los que veíamos incluso antes de la pandemia.
Dicho eso, lo que estamos viendo es un rebote de la economía desde un punto de comparación o desde un punto de partida muy bajito. Ya cuando uno lo piensa como estrategia, creo que ha habido muchas ideas en el plan de reactivación, pero las acciones no han sido tan concretas.
