Arriendos e inflación: una relación que no afloja el costo de vida

Esta semana termina con una noticia que, sin lugar a dudas, dio un respiro al mercado y la economía local desde el bolsillo de los colombianos, que ya no están teniendo que pagar tanto por los servicios y bienes que adquieren para su hogares y aunque todavía no les alcanza para ahorrar, por lo menos perciben un fortalecimiento de su poder adquisitivo.

La caída de la inflación al 5,81% que reportó el Dane el pasado lunes fue una sorpresa positiva para los analistas, ya que no solo se situó por debajo de los rangos entre el 6% y 6,1% que se esperaban, sino que dio por superados los temores que había respecto a posibles impactos negativos del reciente paro camionero y el aumento en los precios del diésel que se empezó a ejecutar desde el Gobierno Nacional.

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Pese a que no todo fue bueno, ya que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de 0,24% en septiembre, por encima de las expectativas y marcó un ligero repunte en el mes a mes, no hay que pasar por alto que el 58% de rubros de la canasta presentó variaciones mensuales positivas en septiembre versus el promedio de 74% entre 2010-2021.

Así mismo, que la inflación anual disminuyó 31 puntos básicos a 5,81%, su nivel más bajo desde diciembre del 2021 y de esta manera, se dio continuidad al proceso desinflacionario iniciado a comienzos de 2023. Por su parte, la inflación sin alimentos descendió 23 pbs a 6,55% en septiembre, consolidándose por noveno mes consecutivo en terreno de un dígito.

Un análisis del equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana ahondó en los diferentes sectores que el Dane revisa para dar el dato de la inflación y resaltó que de los cuatro grandes componentes del IPC, servicios fue el único que no aportó a la desinflación del último mes, con lo cual se ratifica la tendencia a la baja en términos generales.

“En servicios hubo una variación mensual de 0,47% vs 0,44% un año atrás. La inflación anual aumentó 3 pbs, a 7,48%, quebrando una tendencia de trece meses consecutivos de descenso. Los aportes más relevantes vinieron desde arriendos, comidas rápidas y transporte escolar. Así mismo, para el caso de los regulados se tuvo una inflación mensual de 0,06% vs 0,95% hace un año. La inflación anual disminuyó 98 puntos a 10,15%, desacelerándose por noveno mes consecutivo”, manifestaron.

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Otro renglón que destacaron fue el de alimentos, con el que se dio una “variación mensual de 0,11% vs 0,74% un año atrás; la inflación anual retrocedió por tercer mes consecutivo hasta 2,73%. El resultado estuvo explicado por una inflación mensual levemente negativa en el grupo de procesados de -0,06% y un avance del 0,70% en perecederos, en donde no se evidenciaron impactos relevantes del paro de transportadores de inicios de mes”.

Con los datos ya mencionados, desde Corfi indicaron que pese a que el reciente paro de transportadores no implicó un ajuste importante al alza en los precios de los alimentos y redujo la senda esperada de aumentos en el precio del ACPM, las rigideces evidenciadas en el ritmo de convergencia de la inflación de arriendos hacia niveles más bajos compensarán las recientes sorpresas positivas en el costo de vida, que no deben ser pasadas por alto.

“Esperamos que la inflación anual de arriendos se mantenga al cierre del año en niveles cercanos al 8%, lo que dificultará el proceso de desacumulación del porcentaje de indexación en esta cuenta. Históricamente, cerca de un 40% de la inflación total de arriendos acumulada en el año se materializa en el segundo semestre, lo que debería ser consistente con un menor ritmo inflacionario en los meses venideros”, advirtieron.

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Con base en esto, mantuvieron su pronóstico de inflación cierre 2024 en 5,6%, advirtiendo que ahora el balón está en manos del Banco de la República, ya que la inflación núcleo está cediendo más lento de lo previsto y dicha dinámica puede reforzar los argumentos de cautela del grupo mayoritario de su Junta Directiva en la reunión de octubre, a favor de un nuevo recorte de 50 puntos básicos en la tasa de política monetaria.

“La inflación de servicios se ha estancado alrededor de 7,4%, debido principalmente a que la indexación de arriendos no está moderándose como lo habíamos previsto; aunque esto no responde principalmente a presiones de demanda, sino a factores de oferta relacionados con las restricciones que tiene el mercado de vivienda en el país, creemos que va a reforzar la posición de los codirectores que han votado por un recorte prudencial de la tasa de interés”, concluyeron.

Así las cosas, para estos analistas lo mejor será mantener una vigilancia detenida al comportamiento de los mercados y el costo de vida, así como seguir trabajando en generar condiciones que ayuden a mantener la calma entre los inversionistas y permitan reaccionar rápido ante cualquier eventualidad.

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