El desafío es claro: la gente vive más tiempo, pero las tasas de natalidad están disminuyendo. Hacia 1950, teníamos 11 trabajadores por cada adulto mayor de 65 años, cifra que ha caído a 6,7. Esto significa que cada vez habrá menos personas trabajando para sostener a una población jubilada creciente, lo que lleva a las economías y sistemas pensionales que se inclinan a los modelos de reparto a menores ingresos y mayores gastos.
Larry Fink, CEO de BlackRock, hizo un llamado a los inversionistas en su carta Tiempo para repensar el retiro, en la que subraya el rol de la salud de los mercados de capitales para obtener una jubilación tranquila. Los países que aspiren a la prosperidad no solo necesitan sistemas financieros fuertes, sino que requieren mercados de capital robustos.
Países como EE. UU., Japón, Brasil, México e India ya enfrentan este desafío demográfico. En el primero, la situación es alarmante: casi la mitad de los estadounidenses entre 55 y 65 años no tienen ahorros para la jubilación. Por lo cual, es fundamental fomentar la inversión y el ahorro a través de los mercados de capitales.
El Reino Unido es uno de los mejores ejemplos de cómo a través de exenciones tributarias se han robustecido los mercados de capitales. Desde la creación de los Venture Capital Trust, se ha consolidado la industria de capital de riesgo en el país, posicionándola como la segunda en importancias después de EE. UU. También implementaron las cuentas ISA en las que todas las contribuciones anuales de hasta 20.000 libras (aproximadamente $100 millones) tienen exenciones incondicionales de impuestos sobre intereses, ganancia de capital y dividendos.
En Colombia, las Administradoras de Fondos de Pensiones han demostrado ser efectivas en impulsar el ahorro y la inversión. En 2023, aportaron más de $50 billones en rentabilidad a los ahorros de los trabajadores. Con una rentabilidad promedio real del 6,8% en los últimos 20 años, el sistema colombiano se destaca como el país con mayores rentabilidades entre los miembros de la Ocde. Y, de los $405 billones de saldo al cierre de 2023, $278 billones provienen de la gestión de inversión de los administradores privados.
A pesar de la importancia de la contribución del sistema, Colombia pareciera ir en contravía de la tendencia internacional donde en vez de reducirlos, se aumentan los beneficios tributarios por el ahorro voluntario. En Colombia, donde una gran mayoría de la fuerza laboral opera de manera informal, se vuelve esencial incentivar la capacidad del ahorro voluntario, no solo desde la mirada del Sistema Pensional, sino desde la posibilidad de construir un ahorro complementario.
Si una persona de 29 años ahorra 10% de su salario mensual su pensión podría ser aproximadamente 45% más, y si el ahorro es del 5%, la pensión podría mejorar hasta en 23%. Esta es una invitación a incrementar nuestra conciencia frente al ahorro y la inversión y generar planes de ahorro complementario para tener un retiro sostenible.
Mauricio Rodríguez
CAIA, Protección
