Las ofertas públicas de adquisición (opa) del Grupo Gilinski sobre Grupo Sura, Nutresa y Grupo Argos, aunque en esta última fracasó, las importantes inversiones de las empresas que giran a su alrededor (Cementos Argos y Celsia) y los planes de readquisición de títulos son algunos de los factores que en el último año han impulsado los precios de estas últimas y su compañía holding en la Bolsa de Valores de Colombia.
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Hay que recordar que el Grupo Gilinski lanzó una OPA sobre Grupo Argos, la holding de infraestructura del llamado Grupo Empresarial Antioqueño, que no es una denominación jurídica, pero que sí representa intereses y participaciones accionarias.
Y aunque las aceptaciones fueron tan pocas que el oferente de la OPA prefirió no comprarlas, este hecho sí ayudó a formar unos mejores precios, junto con una estrategia empresarial sólida, según analistas.
En promedio, las acciones del Grupo Empresarial Argos duplicaron su valor en la Bolsa de Valores de Colombia, pues el valor de la holding, de Cementos Argos y Celsia, se ha incrementado en $15 billones y se han valorizado en promedio 104% durante el último año, mientras que, el índice Colcap ha registrado un incremento del 11 % en el mismo período.
Este resultado se da en el marco de las medidas anunciadas al mercado el año pasado, que buscan la revelación de valor a los accionistas y reconoce el desempeño positivo de Grupo Argos y sus negocios de materiales de construcción, energía y concesiones viales y aeroportuarias, permitiendo que la valorización de las acciones supere el 100 % de forma consolidada, posicionándose entre las especies más apetecidas por inversionistas en la Bolsa de Valores de Colombia.
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El precio de la acción ordinaria de Grupo Argos entre el 29 de abril de 2023 y el mismo día de 2024, pasó de $ 8.850 a $ 16.500, lo que representa un crecimiento del 87%, mientras que la acción preferencial pasó de $5.675 a $ 11.800, creciendo un 108%. En el caso de Cementos Argos, la acción ordinaria pasó de $3.090 a $8.500, creciendo un 175%, a la vez que el título preferencial creció 203%, desde $2.349 a $7.110.
Finalmente, la acción de Celsia pasó de $2.920 a $ 4.190 en el mismo periodo de tiempo, avanzando un 43%. Con la valorización de las acciones, la capitalización bursátil de Grupo Argos pasó de $7 billones a $ 13,4 billones, lo que representa un incremento de $ 6,3 billones.
Por su parte, la capitalización bursátil de Cementos Argos ascendió a $ 7,3 billones mientras que, en el caso de Celsia, se ubicó en $1,4 billones en el mismo periodo de tiempo. De forma consolidada, el incremento ascendió a $15 billones entre las tres compañías.
Entre otros catalizadores de valor, este crecimiento está asociado a la ejecución de los programas de recompra de acciones anunciados por las compañías del Grupo Empresarial Argos por un monto de hasta $1 billón, y en los que, a la fecha, se han desarrollado transacciones por cerca de $320.000 millones de manera consolidada.
En el último año, además, la organización ha anunciado transacciones que trazan su futuro estratégico como gestor de activos, entre otras la combinación de activos entre Argos USA y Summit Materials, el inicio de operaciones de la plataforma de aeropuertos de Odinsa y Macquarie y la llegada de Celsia al mercado de energía eléctrica en Perú.
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Igualmente, Cementos Argos está convirtiendo las acciones preferenciales en ordinarias, por lo que su negociación estuvo suspendida desde el 26 de abril y hasta el pasado viernes.
Para el analista financiero certificado Andrés Moreno Jaramillo, hay varios factores que explican los incrementos de precios y uno de los principales fue la operación de Cementos Argos con Summit Materials en EE. UU., que hizo que los inversionistas vieran el valor que realmente tenía y ese despegue le ayudó a Grupo Argos, sumado a los programas de recompra de acciones junto con las de Celsia, que ha logrado que suban las cotizaciones de sus subordinadas.
Moreno consideró que Grupo Argos también estaba subvalorada y aunque los títulos no están en los precios deseados, la reacción es importante. Dijo que hay que esperar lo que ocurra ahora con la sociedad Portafolio, creada para finiquitar las transacciones entre el Grupo Gilinski y sus socios, que adquirieron a Nutresa y devolvieron las acciones que tenían en Grupo Sura.
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De acuerdo con lo pactado, dicha sociedad se liquida el 5 de junio y se podrá saber cómo quedan las participaciones accionarias entre los grupos Sura y Argos.
“El mercado accionario de Grupo Argos y sus subordinadas se comenzó a dinamizar con las OPAs y al atacar al Grupo Sura y Nutresa desde su base, mostró que se habían descuidado y las recompras ayudaron a mejorar el perfil de los precios de los títulos”, dijo Édgar Jiménez, profesor de Finanzas de la Universidad Jorge Tadeo Lozano.
Opinó que de todas maneras los precios de las acciones siguen siendo bajos y es una oportunidad de negocio que se ha ayudado con una ligera mejora de la liquidez.
Consideró que las empresas del Grupo Argos han trabajado bien y el plan de expansión de Cementos Argos en EE. UU. ha funcionado. “Al ver liquidez y los precios bajos ese negocio va a ser atractivo para muchos inversionistas como BlackRock y Fidelity”, finalizó.
Holman Rodríguez Martínez
Periodista de Portafolio
